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百瑞信托专栏:与2016年信托报酬率有关的那些事儿

2017-05-24 20:40:05 来源: 21世纪经济报道
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  信托报酬率是衡量一家信托公司实力的重要指标,其走向也能反映出行业整体的发展趋势。

  年报数据显示,2016年68家信托公司平均加权年化信托报酬率约为0.67%,较2015年的0.64%小幅下挫0.03个百分点。同时,本年度全行业信托报酬率中位数为0.52%,中位数小于平均数反映了全部数据中大数较多,表明行业内信托报酬率分化明显,“领头羊”表现突出。

  东莞信托、杭工商信托继续领跑

  68家信托公司中,东莞信托和杭工商信托的信托报酬率已经连续两年维持在2.3%以上,远超同业其他公司的表现,其中东莞信托的信托报酬率更是达到惊人的3.16%,是行业平均水平的4.7倍,杭州工商信托为2.38%,是行业平均水平的3.6倍。值得注意的是,今年前两名之间的报酬率相差0.78个百分点,东莞信托在反超的同时,还将差距拉大,而在2015年,状元与榜眼之间仅差0.03个百分点。

  综合2015年和2016年的情况来看,能够连续两年将年化信托报酬率维持在行业前十位的信托公司有6家,分别是:东莞信托、杭州工商信托、华宸信托、华信信托、重庆信托、中建投信托。其中,位列2015年前十的北京信托信托报酬率下降0.71个百分点,名次出现较大幅度下滑;2015年位信托报酬率列第39名的长城新盛信托本年则一骑绝尘上升36位,名列2016年第3位。

  结合各公司年报,信托报酬率排名靠前的几家信托公司的业务结构中,主动管理业务占比普遍高于被动管理业务。信托报酬率排名第一的东莞信托2016年度已清算主动管理型信托项目88个,规模合计155亿元,且年内没有已清算被动管理型信托项目;排名第二的杭工商信托2016年已清算主动管理型信托项目48个,规模合计195亿元,年内也没有已清算被动管理型信托项目;而信托报酬率排名第67位的西藏信托本年度已清算主动管理型信托项目数量为124个,规模339亿元,已清算被动管理型信托项目数量518个,规模1706亿元;排名第68位的华润信托本年度已清算主动管理型信托项目65个,规模240亿元,被动型信托项目47个,规模292亿元。由此可见,主动管理业务占比是影响信托公司信托报酬率的主要因素之一。

  信托报酬率增幅榜:谁能后来居上?

  与去年相较,有30家信托公司信托报酬率实现增长,平均增幅0.21%,有2家持平,其余36家信托公司出现下滑,平均降幅为0.13%。全行业加权平均信托报酬率小幅回调的同时,颇有一些公司在本项指标上表现良好。

  2016年排名第一的东莞信托报酬率增加0.34个百分点,同比增幅达到12%。然而,东莞信托并非增幅最大的信托公司,长城新盛信托2015年的年化信托报酬率为0.43%,仅排名行业第39位,本年度则为2.01%,跃居行业第三,同比增加1.58个百分点,增幅达到367%,是同比信托报酬率增幅最大的信托公司,超出增幅第二的安信信托600816)近两倍。由此可见,从信托报酬率变化幅度上,行业分化态势也非常明显。

  信托报酬率变动榜——八仙过海各显神通

  与去年相较,信托报酬率名列前15的信托公司名单未发生明显变化,其中13家信托公司坐稳了前15的位子,另有长城新盛信托、陆家嘴600663)信托新登榜单。值得注意的是,2016年信托报酬率靠前的15家信托公司中,有6家是当年信托项目净利润最低的15家信托公司之一,同时这些信托公司往往也是业务收入、资产规模较小的公司。这也许能在一定程度上反映出相对小型的信托公司船小好调头,在转型升级中更容易弯道超车。

  而信托报酬率落后的15家信托公司中不乏信托资产管理规模、收入规模都位列行业前茅,体量巨大的“龙头”公司。如2016年信托报酬率居末的华润信托收入总额位居行业第7,建信信托收入总额排名行业第14位,兴业信托位列第15位。结合各家信托公司年报,我们发现,在这几家信托公司业务结构中,被动管理类信托业务占比较大,应该是影响其信托报酬率表现不佳的一个重要原因。

  不同信托公司:如何提升信托报酬率?

  一般来说,信托公司主动管理类项目的信托报酬率要高于被动管理类项目;证券投资类、股权投资类、融资类信托项目的报酬率要高于事务管理类信托项目。在实践中体现为:市场化程度高的信托公司主动管理类项目多、信托报酬率高;民营企业背景的信托公司市场化程度高、信托报酬率高;管理信托资产规模小的信托公司往往愿意多做一些市场化项目,信托报酬率也会相对较高。作为衡量信托公司实力与经营业绩的重要指标,以信托报酬率为参照,中小型信托公司可以扬长避短,集中力量多做市场化业务,争取并保持在信托报酬率方面的领先优势;体量较大的信托公司则应在维持存量的基础上,在风险可控的基础上考虑多介入信托报酬率高的主动管理类项目,逐步提升信托报酬率。

责任编辑:fl
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近期的平均成本为13.93元,股价在成本上方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况不佳,但多数机构认为该股有长期投资价值。

  • 短期趋势:
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  • 长期趋势:
    迄今为止,共8家主力机构,持仓量总计11.76亿股,占流通A股47.09%

重要指标

2017-09-30 2016-09-30
总股本/亿 45.58 17.70
流通股本/亿 24.98 11.35
总营收/亿 41.97 35.15
净利润/亿 28.25 23.11
净利润增长率% 22.27 90.41
每股收益/元 0.62 1.31
每股净资产/元 3.37 4.52
截止时间:2017-09-30
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
上海国之杰投资发展有限公司 82308.11 32.95 不变
中国证券金融股份有限公司 15803.48 6.33 ↑5268.36
白溶溶 5876.52 2.35 不变
陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·持盈33号证券投资集合资金信托计划 4640.40 1.86 ↑326.01
中央汇金资产管理有限责任公司 4128.52 1.65 不变
墨脱县诚长投资有限责任公司 3238.22 1.30 不变
周万沅 3213.38 1.29 不变
重庆振玺投资发展有限公司 2676.40 1.07 ↑376.40
云南国际信托有限公司-睿赢95号单一资金信托 2615.76 1.05 不变
深圳市康曼德资本管理有限公司-璞康私募证券投资基金 2210.52 0.89 不变
机构/基金名称 持股数量(万股) 占流通股比例% 增减情况
上海国之杰投资发展有限公司 238994.11 52.44 不变
中国证券金融股份有限公司 15803.48 3.47 ↑5268.36
上海公信实业有限公司 15173.88 3.33 不变
瀚博汇鑫(天津)投资有限公司 13277.15 2.91 不变
日照岚桥港务有限公司 11380.41 2.50 不变
湘财证券股份有限公司 9483.68 2.08 不变
白溶溶 5876.52 1.29 不变
陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·持盈33号证券投资集合资金信托计划 4640.40 1.02 ↑326.01
中央汇金资产管理有限责任公司 4128.52 0.91 不变
墨脱县诚长投资有限责任公司 3238.22 0.71 不变
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