信托资产管理规模突破26万亿元 变革与重构将成今年行业主题

2018-04-13 07:22:30 来源: 大众证券报
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  4月4日,中国信托业协会发布2017年信托公司主要业务数据,数据显示,截至2017年年末,全国68家信托公司管理的信托资产规模突破26万亿元大关,达26.25万亿元,同比增长29.81%。2017年信托业实现经营收入1190.69亿元,同比增加6.67%;实现利润总额824.11亿元,同比上升6.78%。专家表示,资管新规出台后,变革与重构将成为2018年信托行业的主题。

  规模收益双双提升

  中国信托业协会发布的2017年信托公司主要业务数据显示,2017年,信托资产规模继续保持稳健增长,截至年末,信托资产规模达26.2万亿元,同比增幅接近30%。

  根据用益信托网的数据,2017年集合信托发行规模为25791.93亿,较2016年增长40.08%。发行数量为11165只,较2016年增加47.51%。华宝证券信托行业分析师王震指出,信托发行规模上升的原因主要有两个:一是宏观经济企稳,企业融资需求高;二是受市场和监管的影响,债券市场的融资需求被挤压到信托市场。

  从收益率来看,2017年,已公布的集合理财类信托产品的平均收益率为6.77%;其平均信托年限为1.7年。从收益率走势来看,2017年收益率一路上行,尤其《资管新规》征求意见稿公布之后的12月份,收益率更是大幅上升,且目前正处于上升通道。究其原因,王震认为脱离不开今年债市利率上行的大环境。一方面2017年严监管背景下,债市情绪紧张,收益率上行明显;另一方面经济基本面好转,社会融资需求较高。双因素作用下,导致融资成本上升,最终推动信托平均收益率上行。

  普益标准数据显示,3月共有60家信托公司发行了950款集合信托产品,发行数量环比增加471款,增幅为98.33%;共有51家信托公司成立了1022款集合信托产品,成立数量环比增加329款,增幅为47.47%,共募集资金796.54亿元(不包括未公布募集规模的产品),环比增加74.2亿元,增幅为10.27%。

  综合报酬率连续下滑

  记者注意到,虽然2017年信托行业无论资产规模还是收益率水平都实现了提升,但业内对于信托行业今年的发展并不是非常乐观。专家表示,信托资产规模或已接近信托初级阶段发展的“峰值”,未来行业发展应不断提升主动管理能力,在财富管理和资产管理等本源业务上下功夫,打造核心竞争力。

  数据显示,2017年,信托业平均年化综合报酬率为0.42%,较2016年末的0.73%下降0.31个百分点,较2017年三季度的0.44%下降0.02个百分点。

  华创证券研究所证券分析师洪锦屏指出,之所以出现上述现象,主要原因在于报酬率较低的通道业务规模膨胀,而高报酬率的主动管理业务提升缓慢。一般来说,事务管理类信托产品的报酬率在万分之六七到千分之一二之间波动,而主动管理类产品的报酬率一般超过百分之一。信托业平均年化综合报酬率下降,从侧面验证去年信托资产中,同业业务占比较大。

  王震也指出信托业平均年化综合信托报酬率的连续下降,反映出通道资产依然是驱动信托业资产规模扩张的主要因素,行业整体并未走向成功的转型之路。

  不确定性下规模或有收缩

  对于信托业今年的发展,业界普遍认为随着资管新规落地,“55号文”等影响的逐步释放,打破刚兑、去通道、向上向下穿透原则、禁止期限错配等规定,触及信托业以往规模高速增长所倚靠的根基。在信托业务成功转型、未来发展方向明朗之前,会面临更多不确定性,预计信托资产规模将有收缩。

  “一方面,《资管新规》征求意见稿要求资管产品只允许一层嵌套,且要求向上穿透至投资者,向下穿透至基础资产,意味着公募性质的银行理财资金无法投资私募性质的信托产品,同时信托通道也没法给银行理财等资金提供规避监管限制的通道。这就意味着信托的重要资金来源来自于机构端的资金将会大规模收缩,伴随而来的将是信托通道业务的萎缩。另一方面,《资管新规》征求意见稿明确要求资管产品不能刚兑,习惯了保本的信托投资者,需要时间转换理念,短期来看信托产品零售端规模的收缩亦难免。”王震认为《资管新规》征求意见稿如果严格执行的话,资金信托产品短期将面临收缩的压力,零售端的销售能力价值凸显,通道业务将会萎缩,通过结构化产品进行配资的业务将会消亡,对于信托行业的影响深远。

  洪锦屏观察数据季度的边际变化也指出,资管新规的靴子落地,配套的监管措施将会重塑信托行业的经营业态,她认为较低成本获取融资、优良资产的获取能力及风险管理水平三者将成为判断信托公司未来成长空间的重要指标。

  最新统计数据显示,上周(4月2日-4月8日)共有13家资产管理公司成立了36款集合信托产品,其中,11款公布了成立规模,平均成立规模为2.11亿元,按平均规模测算,上周成立的信托产品总成立规模为75.96亿元,环比减少59.56亿元,降幅43.95%。

  记者赵琦薇

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