刘小腊:信托行业目前的经营环境发生了巨大变化

2019-11-03 17:24:20 来源: 新浪财经
中性

华润信托总经理刘小腊2019我国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。华润信托总经理刘小腊出席并发表演讲。

  刘小腊表示,信托目前经营的环境发生了巨大的变化。原来可以说“躺”着挣钱,比如说通道业务。另外规模受限制。很多信托产品,包括很多信用债的产品不断“爆雷”,可能还有一些供应链之类,也有信托公司在其中,压力山大。

  以下为演讲实录:

  刘小腊:最近大家都说信托的日子不好过,我把最近的情况给大家做汇报。

  第一,信托是转型箭在弦上,不得不发。

  监管政策最近接连出台,资管新规对我们来说,虽然可能是长远的,但是影响是深远的。另一方面,近期出台了一系列专门针对信托的,一方面是压通道,通道业务是不仅不增,还要降,降的规模,比你的实际到期的自然减少的还要多,所以很多新的公司,就感觉到原来靠着通道撑起来的,号称资管行业第二的规模是够呛了。

  房地产通道是绝对不让做,一笔新增都不可以。同时,地产类的主动管理比“630”只能降,不能增。大家都已经感觉到,信托,包括地产真正的含义。有些同志说,是不是政策上还有一些引导性的政策?确实是有,后面我会说到。在资管规范的管理方面,信托资管规范管理要出台,资金信托的一些管理办法。另外有一个大方向,对服务类的信托进行一个积极的引导和鼓励。

  第二,信托目前经营的环境发生了巨大的变化。

  原来可以说“躺”着挣钱,比如说通道业务,好的时候,曾经我在招行资管的时候,跟很多信托公司合作,那时候30个BP以下都不接单,但是现在好日子被他们过过了,剩下的是过苦日子了。另外规模受限制。很多信托产品,包括很多信用债的产品不断“爆雷”,可能还有一些供应链之类,也有信托公司在其中,压力山大。

  很多原来合作的伙伴铁哥们,现在变成了我们的既竞争又合作的伙伴,不再是绝对的铁哥们,比如说银行理财,原来不可以在股票市场开户,甚至债券市场都开不了户,现在不同了,至少理论上可以干,虽然短期开户管理能力有待提升,但是至少他们已经开始干了。

  第三,自身角度来看,很多信托公司发生很多变化。信托公司的时间很长,最早的一家信托公司成立是差不多在1970年代就有了,比很多银行的历史都长。经过这么多年,我们一直在做转型,这次有很多人说,这次信托公司是不是像以前一样?说着说着转型,还在做的是老本行。但是这一次可能是真的不一样,为什么?因为每一家信托公司遇到的情况都一样。原来的老套路,信托公司在一定程度上就是发枪打猎,特别是在房地产这块是他们最拿手的,最传统的业务,这块业务估计难以为继,这是大家都遇到的情况。

  但另一方面,很多信托公司早早就开始布局了,不是所有,但是至少有相当一部分信托公司,知道信托这块业务将来难以为继,开始布局,比如说服务类的信托,包括像证券投资服务,资产证券化等等这些。这些新的业务需求,新的业态,很多信托公司开始布局,并且开始有所收获,形成了自己的一些特色业务。更重要的,信托公司还有一点,他们很多已经开始在早早地增强自身的资本实力。本来我们信托公司华润信托,去年增资完了以后,我们在行业里排名第四,一不小心,有一家现在增资了以后,就比我们多2个多亿,我们变成第五了。我们的注册资本金110亿,作为一个金融机构来说,经过这么多年的积累,把自己的注册资本金,包括净资产都已经大大提升了,这也为我们转型奠定了很强的基础。更重要的是,现在的信托公司,很多人员跟以前不一样了,一方面淘汰了很多只会做传统业务,另一方面大量吸收,包括供应链金融,包括大数据金融,科技金融这些东西,来拓展自己的新业务。人员的队伍与往日也不可同日而语。

  信托公司是转型箭在弦上,往哪里转?很多信托公司都比较迷茫。根据我们华润信托以及相关信托公司的行业经验,大体上梳理了这么一个方向。总体方向,服务类信托是重要的转型方向,具体来说,这几类业务值得关注。

  第一,证券服务类信托。有人说不就现在做得好的,也就那么两三家,所有的信托公司都去做,能容得下吗?有人说现在很多银行的托管部,还有包括证券公司的托管部,都在做所谓的证券信托服务。这一块业务未来的市场还很大。我们在这块业务,还是有一些比较优势。有人说现在很多银行的托管和券商的托管,他们把这块,通过它的托管衍生出第三方外包服务,这块业务实质上来说,跟信托现在做的(阳光私募)形成外包服务是一样的,但是据我最近到香港做了一个调研,也有很多金融机构做的就是这类业务,它告诉我们,这类业务可能与托管要实行分离,可能国内目前监管者还没有注意到这个问题。作为一个正常的证券市场,行政外包服务和托管业务是必须要分离的,也就是说一家机构不能同时做这单业务的托管与行政外包,所以这样说,我们信托公司还有点机会,当然我们可能得给一些机会去合作,包括跟银行,还有一些券商。这块业务,更重要的是未来的机会也很大。所有的信托公司加起来,做行政外包服务,不过是1万多亿。未来这块市场应该是以数十万亿计的。

  第二,资产证券化。大家现在可能觉得资产证券化,也就是银行出表,其实超乎你的想象。很多机构,特别是企业,大家也关注到,最近的央企、国企,降杠杆、降负债的压力非常大,必须要在原有基础上下降多少负债率,下降多少点。信托公司在里面有很多机会。前不久,我们的业务人员还创新了一种创新的并表基金,为央企提供服务,目前有一家信托公司,已经发出了第一单,得到了市场的追捧。它的综合成本比发永续债还要低几十个BP,这是值得期待的一个。

  当然,可能更值得期待的还有一块,就是我们眼睛看到的,特别是刚才有领导已经提到,房价太高,房住不炒怎么解决这个问题,就要通过REITS,瑞此在国外市场非常流行、非常发达,在中国可以说还没有开始,开始的还都是一些假的REITS,值得我们探索。

  第三,债券受托服务。信用债“爆雷”已经不是新鲜事,但是仔细想一想,每当信用债“爆雷”的时候,最最焦虑的是那些投资者,买的时候,千好万好,出风险以后,我们的承销机构,我们的那些相关的中介机构,无影无踪。后来我们发现了这个问题,跟监管部门也做了一个交流汇报,他们认为,现在的信用债,尤其是有信用风险债券,其中重要的一环存在缺失,就是受托服务。这个业务在国外也是非常标准的,也是非常流行的一个业务。环球道富、纽约梅隆等等机构专门从事这块业务,做得非常大,以几十万亿作为起点。这块业务中国还没有开始,也值得探索。

  最后一块,家族信托。有人以为家族信托只是为高端客户,其实稍微变个样,也可以为中产阶级服务。前不久,我们跟招商银行推出了一个叫“金葵花家庭信托”100万就可以起,这也是个普惠金融的概念,其实它是一个金融服务的概念,也很受欢迎。昨天收到的信息是已经突破了2个亿、130多单,才刚刚推出不到半年。

  我的汇报就是这些。谢谢!

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责任编辑:zyk

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